Dos tendencias a tener en cuenta en el panorama de inversión en startups agrofintech valorado en 1.600 millones de dólares.

Anteriormente, Haughey fue consultor para el sector de servicios financieros en Londres, fundó y dirigió una empresa de pagos en el Reino Unido e Irlanda, y trabajó en África desarrollando productos de financiación agrícola para insumos, certificados de depósito de granos y equipos. Recientemente, Haughey publicó un nuevo informe que reveló una inversión de 1600 millones de dólares en startups de tecnología financiera agrícola en 2021, distribuida en 93 operaciones, lo que representa un crecimiento interanual del 138 % en la actividad de transacciones.

Aquí profundiza en dos tendencias más de la investigación. Mi reciente informe Agri Fintech en cifras puso de manifiesto dos tendencias destacables. La inversión en Europa, tanto por volumen de transacciones como por valor monetario, parece bastante baja, sobre todo si se tiene en cuenta la cantidad total invertida en tecnología financiera en la región.

Y, directamente hacia el sur, la inversión en modelos fintech agrícolas africanos se ha disparado, con un reconocimiento tardío de que la agricultura, la tecnología y las finanzas desempeñan un papel mutuamente beneficioso para resolver algunos de los desafíos del mercado. La baja inversión europea, ¿representa esto una oportunidad? El sector fintech agrícola europeo recaudó 124 millones de dólares en 2021, apenas el 8 % del total de fondos recaudados según los datos recopilados.

Esta cifra se reduce considerablemente si excluimos a Wefarm (11 millones de dólares) y Pula (6 millones de dólares), que operan en el África subsahariana pero tienen su sede en el Reino Unido y Suiza, respectivamente. Sin embargo, el sector fintech europeo en su conjunto recaudó aproximadamente 30.000 millones de dólares, lo que representa el 23 % del total mundial de 131.000 millones de dólares.

¿Es posible que la tecnología financiera aplicada a la agricultura no llegue a consolidarse en Europa? En primer lugar, analicemos dónde se ha dirigido la inversión general en tecnología financiera en Europa.

Los neobancos han sido un destino popular para la inversión, con N26 (900 millones de dólares), Monzo (500 millones de dólares) y Revolut (800 millones de dólares) captando cantidades astronómicas de inversión. Klarna recaudó 1.600 millones de dólares en dos rondas para impulsar su propuesta de "Compra ahora, paga después" (BNPL), que fue otro tema popular. No preveo un aumento similar en la inversión en neobancos agrícolas, pero Oxbury Bank es un ejemplo en el sector agroalimentario que recaudó 21 millones de dólares en 2021, ofreciendo un modelo bancario en los mercados del Reino Unido y una propuesta tecnológica en otros; eso es muy propio de un neobanco.

Tarfin, que podría clasificarse como una nueva entidad crediticia, también recaudó 8 millones de dólares en una ronda de financiación Serie A para expandir su presencia crediticia, con una reciente expansión a Rumania, uno de los países con mayor déficit de financiación en el sector agrícola, según Fi-Compass, una plataforma de investigación europea. En cuanto a BNPL (compra ahora, paga después), Agro.Club ha adoptado un enfoque oportunista, lanzando ya productos financieros en varios mercados, incluidos Estados Unidos y España, y actualmente tiene interés en expandirse a Brasil, según este artículo de AFN.

Creo que la versión agrícola de "BNPL" será "Compra ahora, paga por temporada", con plazos de reembolso modificados que superen los típicos tres o cuatro meses que ofrece Klarna, por ejemplo, así que será interesante observar cómo evoluciona la situación.

Priorización en contraposición al bajo rendimiento

Ha habido algunos destellos de luz.

HeavyFinance se perfila como una auténtica empresa fintech que percibe una oportunidad en la financiación de equipos en toda Europa. Está aprovechando la oportunidad de 12.500 millones de euros que menciona Fi-Compass para cubrir las necesidades de financiación y se ha lanzado activamente en mercados como Polonia o Portugal, donde las brechas financieras son apremiantes. El equipo directivo de HeavyFinance goza de un gran impulso y no descarta entrar en mercados como Alemania o Francia si surgen las oportunidades adecuadas.

De igual modo, empresas como Stable y Concept Dairy en Europa ofrecen oportunidades para productos de gestión de riesgos a medida. Personalmente, la innovación que se refleja en este tipo de ofertas es más importante que la obtención de grandes rondas de financiación, aunque Stable también lo logró, consiguiendo recientemente una respetable ronda de financiación Serie A de 46,5 millones de dólares y una Serie B de 60 millones de dólares.

Un auge africano

La inversión africana ha tenido un período de gran auge.

En 2021 se han cerrado 16 acuerdos, tantos como en Europa, y la recaudación total ha aumentado vertiginosamente de 10 millones a 75 millones de dólares. Este año no ha disminuido el ritmo, y Apollo Agriculture también recaudó la impresionante cifra de 40 millones de dólares en su ronda de financiación Serie B en marzo.

Este auge de actividad es bienvenido por dos razones. En primer lugar, el surgimiento de estas plataformas de tecnología agrícola ha puesto de relieve las oportunidades disponibles para los inversores que estén dispuestos a abordar los problemas de la cadena de valor en los mercados subsaharianos.

En segundo lugar, esto cambia el panorama de la inversión vinculada a donantes, que durante demasiado tiempo ha sido la única fuente de inversión dispuesta en este sector. Pero, ¿qué ocurre con los casos atípicos en África?

En 2021 y, más recientemente, en 2022, Twiga Foods y Apollo Agriculture cerraron dos importantes rondas de financiación. ¿Establecerán estas rondas un precedente para las rondas de capital riesgo en el continente?

Creo que aún queda mucho trabajo por hacer para justificar estas cifras, pero esto no es una crítica a ninguna de las dos empresas, que, por supuesto, ya lo saben. En primer lugar, sin tener en cuenta la valoración, los fondos recaudados están a la par con los de otras empresas como ProducePay (43 millones de dólares) o Bushel en Estados Unidos (47 millones de dólares). ProducePay se centra en el mercado de productos frescos: cuenta con 800 clientes y ha financiado la producción de más de 3.000 millones de dólares en productos frescos.

Se trata de un mercado enorme y la empresa ya ha captado 200 millones de dólares en financiación institucional. De igual modo, Bushel ofrece un producto en el gigantesco mercado norteamericano de cereales y aspira a desarrollar funcionalidades financieras en torno a él.

Twiga recaudó fondos para expandirse hacia la producción integrada, y la semana pasada anunció una inversión de 10 millones de dólares, que incluye capital y deuda, en agricultura comercial. Esto recuerda a operadores e inversores que trabajar con pequeños productores es muy difícil de escalar.

Twiga también desea expandirse a otros cinco mercados, como Nigeria y Ghana, para ampliar su oferta B2B, y quizás la agricultura comercial sea una forma de asegurar el suministro en un mercado de plataformas cada vez más competitivo. Apollo Agriculture es otro ejemplo.

Cuenta con una plataforma altamente integrada que colabora con minoristas de insumos para otorgar crédito a los productores, y ha señalado que la financiación de productos es clave para lograr un crecimiento diez veces mayor en las ventas. Su oferta es más singular y será interesante observar sus planes de expansión cuando se anuncien: ¿se extenderán por toda África o se aventurarán a otros lugares? Ambos ejemplos son ejemplos clásicos de tecnología agrícola con financiamiento integrado: mercados, préstamos e inteligencia, todo en uno.

Espero que el ecosistema consiga más inversión en las plataformas de demanda del mercado que ofrecen Vendease (dirigida a restaurantes) o AFEX, que se centra en los procesadores, y también en la infraestructura transaccional como Nile.ag, que simplifica los trámites administrativos. Casualmente, ahí es donde también se ha dirigido la inversión fintech en el continente: en infraestructura. Según se informa, se han invertido más de 3.000 millones de dólares en capital riesgo para construir las infraestructuras del comercio futuro en torno a pagos, remesas transfronterizas y soluciones de crédito.

En resumen, los países desarrollados buscan nichos de mercado y trabajan en torno a la infraestructura y las cadenas de valor existentes. Mientras tanto, en el mundo en desarrollo, todo está aún por definirse.